員工跟投問(wèn)題
（一）案例1
該案例有三個(gè)違規(guī)行為，最主要的是第三點(diǎn)向非合格投資者募集資金，涉及到該管理人對(duì)員工跟投的錯(cuò)誤理解。
根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的紀(jì)律處分決定書(shū)，管理人管理的基金產(chǎn)品中，存在投資者認(rèn)繳出資額低于100萬(wàn)的情形。針對(duì)這一點(diǎn)，管理人提出申辯意見(jiàn)，其一，管理人旗下的合伙型基金K的合伙人之一為G公司，該公司法定代表人及實(shí)際控制人為L(zhǎng)，而L為管理人員工，管理人認(rèn)為符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《私募基金監(jiān)管辦法》），不存在向非合格投資者募集的情形。其二，另外兩個(gè)合伙型基金已分別于2021年11月和2022年2月完成清算注銷(xiāo)。《私募基金監(jiān)管辦法》第十三條第(三)項(xiàng)規(guī)定，“投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員”視為合格投資者。管理人提出的相關(guān)投資者“G公司的法定代表人及實(shí)際控制人為L(zhǎng)，而L為管理人員工”的申辯理由，不符合監(jiān)管規(guī)定對(duì)合格投資者的定義，故協(xié)會(huì)對(duì)該申辯意見(jiàn)不予采納。眾所周知，私募基金的投資者必須要符合合格投資者的要求，即凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位，或者金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。私募基金起投金額為100萬(wàn)。而管理人的員工跟投則可以豁免上述關(guān)于合格投資者的要求。根據(jù)申辯意見(jiàn)可以看出，基金的LP為G公司，該公司的法人及實(shí)控人是管理人的員工，因此管理人認(rèn)為該投資屬于員工跟投，所以G公司不需要滿(mǎn)足100萬(wàn)的起投金額，這屬于對(duì)員工跟投的誤解。員工跟投一般有2種架構(gòu)，一是員工直接投資于基金產(chǎn)品；二是設(shè)立員工跟投平臺(tái)，間接投資于基金產(chǎn)品。該管理人可能是將G公司與設(shè)立員工跟投平臺(tái)認(rèn)定為相似情形了，但本質(zhì)是不一樣的。員工跟投平臺(tái)僅僅是承擔(dān)SPV的功能，作為一個(gè)投資通道存在，并不進(jìn)行實(shí)際經(jīng)營(yíng)，而且合伙企業(yè)也不是法人機(jī)構(gòu)，與有限公司不同。有限公司作為獨(dú)立法人，一方面不用再繼續(xù)向上穿透實(shí)控人，其本身就應(yīng)該滿(mǎn)足合格投資者要求；另一方面除了員工L以外，該公司也有可能存在其他股東，也就不屬于合格投資者的豁免情形。除了上述違規(guī)行為以外，該管理人還存在其他兩個(gè)問(wèn)題。一是存在部分基金產(chǎn)品未備案。管理人作為執(zhí)行事務(wù)合伙人設(shè)立的F公司（成立于2020年3月)存在外部有限合伙人，并對(duì)外進(jìn)行投資，以投資活動(dòng)為目的，采用基金形式運(yùn)作，屬于應(yīng)備案的私募基金產(chǎn)品，管理人未將相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行備案。針對(duì)這一點(diǎn)，管理人申辯稱(chēng)，F(xiàn)公司于2023年10月完成工商變更，管理人完全交接退出，不再擔(dān)任該企業(yè)管理人、執(zhí)行事務(wù)合伙人的工作。協(xié)會(huì)經(jīng)審理認(rèn)為，根據(jù)《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律管理和紀(jì)律處分措施實(shí)施辦法》第二十二條，“行政處罰決定書(shū)、行政監(jiān)管措施決定書(shū)、生效刑事或者行政裁判文書(shū)對(duì)相關(guān)事實(shí)情況作出認(rèn)定的，協(xié)會(huì)可以據(jù)此認(rèn)定自律管理對(duì)象的違規(guī)事實(shí)依據(jù)自律規(guī)則采取自律管理或者紀(jì)律處分措施”。管理人因前述違規(guī)行為已經(jīng)被采取行政監(jiān)管措施，協(xié)會(huì)可以直接依據(jù)行政監(jiān)管措施決定書(shū)對(duì)其采取紀(jì)律處分措施。二是未及時(shí)更新登記信息。管理人的出資人在2022年10月之前發(fā)生多次變更。工商信息顯示，管理人當(dāng)前股東信息與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)登記信息不一致。關(guān)于這一點(diǎn)，管理人申辯指出，在發(fā)生相關(guān)變更事項(xiàng)后即聘請(qǐng)律師準(zhǔn)備相關(guān)法律意見(jiàn)書(shū)，并于2023年7月申請(qǐng)管理人重大事項(xiàng)變更及提交法律意見(jiàn)書(shū)，由于本次自律檢查事項(xiàng)的影響，目前相關(guān)事項(xiàng)辦理為中止?fàn)顟B(tài)。協(xié)會(huì)審理認(rèn)為，管理人的出資人在2022年10月之前發(fā)生多次變更，截至2023年7月仍未申請(qǐng)重大事項(xiàng)變更，相關(guān)行為違反了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》第二十一條的規(guī)定。鑒于以上基本事實(shí)、情節(jié)和審理情況，協(xié)會(huì)對(duì)該管理人進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)，并暫?；甬a(chǎn)品備案三個(gè)月。
人員掛靠
（一）案例1
該案例涉及人員掛靠的相關(guān)情形。根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的紀(jì)律處分決定書(shū)，2022年，管理人在未與自然人A簽署勞動(dòng)合同或勞務(wù)合同的情況下，為A注冊(cè)基金從業(yè)資格，并備案為投資經(jīng)理。同時(shí)，管理人將多只基金產(chǎn)品的投資經(jīng)理變更或登記為A，但并未安排其實(shí)際履行投資經(jīng)理的工作職責(zé)。從上述情況可以看出，A存在明顯的人員掛靠嫌疑。針對(duì)這一點(diǎn)，管理人提出以下四點(diǎn)申辯意見(jiàn)：一是，管理人不存在主觀過(guò)錯(cuò)，A是時(shí)任副總經(jīng)理直接安排任職，未辦理入職手續(xù)且未繳納社保，管理人為其注冊(cè)基金從業(yè)資格后，A本人主動(dòng)在從業(yè)人員管理平臺(tái)注冊(cè)并更新履歷，管理人并未預(yù)料到后面無(wú)法為其辦理入職。二是，前述違規(guī)事項(xiàng)時(shí)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人于2023年初自查時(shí)已發(fā)現(xiàn)，上報(bào)法定代表人后開(kāi)始整改。由于A拒絕入職，管理人只好重新啟動(dòng)整改方案。目前，除了兩支已清盤(pán)無(wú)法變更基金經(jīng)理的產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品已整改完畢。三是，管理人違規(guī)行為發(fā)生時(shí)點(diǎn)與啟動(dòng)整改時(shí)間未足半年，未造成投資者損失，協(xié)會(huì)自律核查時(shí)處于管理人整改工作收尾階段。四是，法定代表人和時(shí)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人已盡勤勉謹(jǐn)慎的義務(wù)，并采取必要手段整改。綜合以上四點(diǎn)申辯意見(jiàn)，管理人向協(xié)會(huì)申請(qǐng)免除處分。但是協(xié)會(huì)經(jīng)審理認(rèn)為，管理人對(duì)紀(jì)律處分事先告知書(shū)所列舉的違規(guī)事實(shí)予以承諾。同時(shí)，管理人提交的機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)控自查備忘錄無(wú)法充分證明現(xiàn)任法定代表人和時(shí)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人已盡職履責(zé)。管理人將非本機(jī)構(gòu)員工A備案為多只產(chǎn)品的投資經(jīng)理并通過(guò)協(xié)會(huì)備案審核，而A未實(shí)際履職，客觀上造成登記備案信息與實(shí)際情況嚴(yán)重不符。而此前發(fā)送給管理人的紀(jì)律處分事先告知書(shū)已充分考慮機(jī)構(gòu)自查自改的情況，采取的紀(jì)律處分措施適當(dāng)。因此，協(xié)會(huì)對(duì)管理人的申辯意見(jiàn)不予采納。綜合以上，中基協(xié)對(duì)該管理人進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。本案例中，管理人和A未簽訂勞動(dòng)合同或勞務(wù)合同，也未繳納社保，無(wú)真實(shí)勞動(dòng)關(guān)系。在此情況下，管理人為A注冊(cè)基金從業(yè)資格，并備案為基金產(chǎn)品投資經(jīng)理，但實(shí)際上A并未履行投資經(jīng)理的工作職責(zé)。因此，A僅僅是掛名基金經(jīng)理，本質(zhì)上來(lái)看是一種掛靠行為，即使不是管理人的主觀過(guò)錯(cuò)，但仍然不能否認(rèn)客觀違規(guī)行為的發(fā)生，值得肯定的一點(diǎn)是管理人的法定代表人及合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人已經(jīng)進(jìn)行主動(dòng)自查整改，消除違規(guī)行為。從相關(guān)監(jiān)管政策層面來(lái)看，上述違規(guī)案例涉及到2點(diǎn)與大家分享：
首先，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第十二條相關(guān)規(guī)定,私募基金管理人所提交的登記備案信息及其他信息材料，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定持續(xù)履行信息披露和報(bào)送義務(wù)，確保所提交信息材料及時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)、完整。上述案例中，管理人提供了虛假的備案材料，由不存在勞動(dòng)關(guān)系的非本單位員工擔(dān)任基金經(jīng)理，但并不實(shí)際履職。其次，特別提醒大家，自去年開(kāi)始多地人社部門(mén)發(fā)布相關(guān)文章，提示“掛靠”參保人員實(shí)際與參保單位并不存在勞動(dòng)關(guān)系其行為實(shí)質(zhì)是騙取參保資格，屬于違法行為，情節(jié)嚴(yán)重的話有入刑的風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議大家合規(guī)展業(yè)。該案例涉及三個(gè)違規(guī)行為，其中涉及人員掛靠的是第二點(diǎn)，未建立與實(shí)施有效的內(nèi)部控制，我們來(lái)看一下具體情況。根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的紀(jì)律處分決定書(shū)，在內(nèi)控層面管理人有三方面違規(guī)行為。一是，管理人實(shí)際控制人配偶在轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)后仍長(zhǎng)期參與管理人投資運(yùn)作等重要工作，反映管理人內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在缺陷；二是，法定代表人長(zhǎng)期以“掛名”形式擔(dān)任管理人高管，配合機(jī)構(gòu)履行簽字蓋章等程序性工作，未參與實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理、投資運(yùn)作等高管應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的工作，而實(shí)際控制人具體負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)日常管理、投資運(yùn)作、投資者適當(dāng)性信息披露等多項(xiàng)重要工作，但其并未取得基金從業(yè)資格;三是，管理人在管的兩只產(chǎn)品多次在投資杠桿超標(biāo)后未按合同約定及時(shí)調(diào)整。中基協(xié)指出，上述行為反映出機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制混亂，治理結(jié)構(gòu)不健全，登記的高級(jí)管理人員未盡謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)，違反了《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》的相關(guān)規(guī)定。我們從中可以看出，管理人的法定代表人存在人員掛靠行為，并未真實(shí)履職。在實(shí)務(wù)中，作為最重要的必備高管之一，法定代表人需要滿(mǎn)足一定的任職條件，而此前部分機(jī)構(gòu)由于人員資質(zhì)不滿(mǎn)足要求會(huì)導(dǎo)致人員掛靠的現(xiàn)象出現(xiàn)，但是需要特別提醒大家，人員掛靠并不能豁免該職位所要承擔(dān)的職責(zé)和風(fēng)險(xiǎn)，在機(jī)構(gòu)出現(xiàn)合規(guī)問(wèn)題的時(shí)候同樣會(huì)面臨被處罰的情況。除了人員掛靠以外，該管理人還存在兩項(xiàng)違規(guī)行為，一是登記信息虛假的問(wèn)題。2016年4月15日，管理人與投資者簽訂《投資合作協(xié)議書(shū)》，受托管理其證券賬戶(hù)，并約定盈利分配方式。根據(jù)協(xié)會(huì)的登記備案信息，管理人向協(xié)會(huì)提交的2016年9月出具的法律意見(jiàn)書(shū)稱(chēng)“公司2016年4月以來(lái)未簽訂任何業(yè)務(wù)合同，未存在其他與私募基金管理無(wú)關(guān)及沖突的業(yè)務(wù)”，向協(xié)會(huì)隱瞞重要事實(shí)，登記信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確。二是未妥善保管募集材料。管理人在管的兩支基金部分募集材料缺失。基于以上違規(guī)行為，協(xié)會(huì)決定撤銷(xiāo)該管理人登記。不配合監(jiān)管檢查及不符合管理人登記要求
（一）案例1
根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的紀(jì)律處分決定書(shū)，2021年至2022年，管理人在大連證監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查過(guò)程中，隱匿重要銀行賬戶(hù)信息，提交虛假銀行賬戶(hù)查詢(xún)結(jié)果清單。以上事實(shí)有銀行賬戶(hù)查詢(xún)結(jié)果清單、相關(guān)銀行賬戶(hù)資金流水、管理人《整改承諾書(shū)》及相關(guān)銷(xiāo)售合同、詢(xún)問(wèn)筆錄等證據(jù)證明。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十三條第(九)項(xiàng)和《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第十二條第二款的相關(guān)規(guī)定,私募基金管理人應(yīng)當(dāng)配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)，如實(shí)提供有關(guān)文件和材料，不得拒絕、阻礙和隱瞞。針對(duì)以上違規(guī)行為，中基協(xié)決定撤銷(xiāo)該管理人登記。本案例涉及的違規(guī)行為比較多，最主要的還是不符合管理人登記要求及不配合監(jiān)管檢查。一是未及時(shí)提交產(chǎn)品備案申請(qǐng)。根據(jù)黑龍江證監(jiān)局通報(bào)，管理人實(shí)際在管基金規(guī)模4100萬(wàn)元，備案規(guī)模僅 800余萬(wàn)元，其存在大量應(yīng)備案而未備案產(chǎn)品。二是存在關(guān)聯(lián)交易未披露。管理人在管產(chǎn)品投資標(biāo)的是O公司，P公司作為管理人實(shí)控人實(shí)際控股O公司，管理人在管產(chǎn)品所募資金投資于公司實(shí)控人P公司實(shí)際控股或參股的上述公司。第一，相關(guān)基金合同中未明確約定涉及關(guān)聯(lián)交易的事前、事中信息披露安排，也未建立關(guān)聯(lián)交易管理制度。第二，管理人使用私募基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，投資前未取得投資者全體同意，投資后也未及時(shí)向投資者充分披露。三是未履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)。管理人未對(duì)所投標(biāo)的進(jìn)行投后管理工作，管理人所投標(biāo)的項(xiàng)目O公司未實(shí)際開(kāi)展糧食貿(mào)易經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。四是不符合私募基金管理人登記要求。管理人無(wú)固定辦公場(chǎng)所，員工居家辦公，分散保管相關(guān)業(yè)務(wù)資料，甚至無(wú)法提供在管產(chǎn)品的會(huì)計(jì)賬冊(cè)及原始憑證。同時(shí)，與公司簽訂勞動(dòng)合同員工有5名，均未在公司繳納社保，且有一位員工的勞動(dòng)合同已過(guò)期。五是未履行投資者適當(dāng)性程序。管理人部分投資者收入證明開(kāi)具單位不存在或已注銷(xiāo)，未對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，也未建立相應(yīng)的履行投資者適當(dāng)性工作的內(nèi)部制度。六是不配合協(xié)會(huì)自律檢查工作。協(xié)會(huì)曾嘗試多種方式與管理人法定代表人、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，均未能與其取得有效聯(lián)系。從上述的第四點(diǎn)可以看出該管理人是沒(méi)有持續(xù)展業(yè)能力的，日常運(yùn)營(yíng)明顯存在風(fēng)險(xiǎn)。再加上協(xié)會(huì)多次向管理人發(fā)送核查通知，均未取得有效反饋。綜合以上違規(guī)行為，協(xié)會(huì)決定撤銷(xiāo)該管理人的登記。
非法集資問(wèn)題
（一）假借私募基金的合法經(jīng)營(yíng)形式掩蓋非法集資之實(shí)
蘇某明是深圳弘某財(cái)富管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“弘某財(cái)富公司”）、深圳弘某基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“弘某基金公司”）的實(shí)際控制人，上述兩家公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金業(yè)協(xié)會(huì)”）登記為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。高某是弘某財(cái)富公司副總裁、銷(xiāo)售部負(fù)責(zé)人。賀某是弘某基金公司副總裁、業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人。2016年7月至2018年7月，蘇某明以弘某財(cái)富公司、弘某基金公司作為私募基金管理人，先后成立深圳弘某天成添富投資企業(yè)、深圳弘某匯富貳號(hào)投資企業(yè)等有限合伙企業(yè)，以多個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目為投資標(biāo)的，隱瞞投資項(xiàng)目均為蘇某明實(shí)際控制的公司開(kāi)發(fā)或者與他人合作開(kāi)發(fā)的實(shí)情，發(fā)行私募股權(quán)類(lèi)基金產(chǎn)品5只（其中4只在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案）。
蘇某明指使高某、賀某組織銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)以口口相傳、召開(kāi)產(chǎn)品推介會(huì)等多種方式向社會(huì)公開(kāi)宣傳私募基金產(chǎn)品，還允許不合格投資者通過(guò)“拼單”“代持”等方式突破私募基金投資人數(shù)和金額的限制，由蘇某明實(shí)際控制的關(guān)聯(lián)公司與投資者簽訂回購(gòu)協(xié)議，并由蘇某明個(gè)人提供無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保，約定年利率10%至14.5%的回報(bào)，變相承諾保本付息。通過(guò)上述方式，蘇某明、高某、賀某等人共非法公開(kāi)募集資金人民幣5.999億元。上述資金進(jìn)入合伙企業(yè)募集賬戶(hù)后劃轉(zhuǎn)至蘇某明控制的數(shù)個(gè)賬戶(hù)，各私募基金產(chǎn)品資金混同，由蘇某明統(tǒng)一支配使用。因資金鏈斷裂，蘇某明無(wú)法按期兌付本息。截至案發(fā)，投資人本金損失4.41億余元。檢察機(jī)關(guān)認(rèn)為，蘇某明等人募集資金除返本付息和維持運(yùn)營(yíng)外，主要用于約定房地產(chǎn)項(xiàng)目、其他房地產(chǎn)項(xiàng)目以及與項(xiàng)目相關(guān)的建筑材料采購(gòu)，項(xiàng)目真實(shí)，依法認(rèn)定不具有非法占有目的，以非法吸收公眾存款罪追究刑事責(zé)任。2021年5月20日、9月1日，經(jīng)深圳市福田區(qū)檢察院提起公訴，福田區(qū)法院分別作出一審判決，認(rèn)定蘇某明、高某、賀某犯非法吸收公眾存款罪，對(duì)蘇某明判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣30萬(wàn)元；對(duì)高某、賀某分別判處有期徒刑三年，并處罰金人民幣10萬(wàn)元；繼續(xù)追繳違法所得。三名被告人均未提出上訴，判決已發(fā)生法律效力。公安機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)共凍結(jié)涉案銀行賬戶(hù)存款人民幣687萬(wàn)余元，依法追繳被告人蘇某明對(duì)他人享有的1600萬(wàn)元債權(quán)和35名投資人利息、分紅、傭金、返點(diǎn)費(fèi)等，判決生效后一并發(fā)還投資人。（二）涉私募基金非法集資犯罪中“非法性”的認(rèn)定非法集資的“非法性”，是區(qū)分正當(dāng)融資與非法集資之間罪與非罪的重要標(biāo)準(zhǔn)。典型案例披露，私募基金管理人經(jīng)登記、私募基金經(jīng)備案或者部分備案，不影響對(duì)非法集資行為“非法性”的認(rèn)定。根據(jù)《證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定，私募基金是指以非公開(kāi)方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金，具有“非公開(kāi)”和“向特定合格投資者募集”兩個(gè)基本屬性；私募基金不設(shè)行政審批，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，募集完畢后辦理基金備案，經(jīng)登記、備案不屬于“經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法許可”向社會(huì)公眾吸收資金。根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定，向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)吸收存款是商業(yè)銀行的專(zhuān)屬業(yè)務(wù)，須經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。違反上述規(guī)定，向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行銷(xiāo)售私募基金的，屬于假借私募基金的合法經(jīng)營(yíng)形式，掩蓋非法集資之實(shí)，既違反了私募基金管理法律規(guī)定，又違反了商業(yè)銀行法的規(guī)定，無(wú)論是否經(jīng)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記、備案，均具有非法性。以私募基金為名非法集資的手段多樣，實(shí)質(zhì)上都是突破私募基金“私”的本質(zhì)和投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的底線，以具有公開(kāi)性、社會(huì)性和利誘性的方式非法募集資金。常用的手段有：通過(guò)網(wǎng)站、電話、微信、講座、推介會(huì)、分析會(huì)、撒網(wǎng)式代銷(xiāo)推薦等方式向不特定對(duì)象宣傳，具有公開(kāi)性；通過(guò)組織不合格投資者私下協(xié)議代持基金份額、允許“拼單團(tuán)購(gòu)”、將私募基金份額或者收益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓、同一融資項(xiàng)目設(shè)立多只私募基金等方式，降低合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)避投資者人數(shù)限制，具有社會(huì)性；除私募基金認(rèn)購(gòu)合同外，通過(guò)另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議或者口頭承諾回購(gòu)、擔(dān)保、年化收益率等方式，以預(yù)期利潤(rùn)為引誘，承諾還本付息或者給付回報(bào)，具有利誘性。發(fā)行銷(xiāo)售私募基金的行為具備上述特征的，屬于非法集資或者變相非法集資，應(yīng)當(dāng)依法追究刑事責(zé)任。?來(lái)源：寧夏處非辦
